Lending Protocols (Протоколы кредитования)
Введение
Lending Protocols (протоколы кредитования) — это, по сути, децентрализованные банки или ломбарды, работающие на смарт-контрактах. Они являются фундаментальной частью DeFi, поскольку позволяют капиталу двигаться, создавая возможности как для пассивного дохода, так и для получения ликвидности.
Основная функция — свести вместе два типа пользователей:
Кредиторов (Lenders / Suppliers):
Тех, у кого есть свободные активы (например, USDC) и кто хочет получать за них процент.
Заёмщиков (Borrowers):
Тех, кому нужны активы, и кто готов платить за их использование проценты.
1. Ключевые понятия: Залог, Заём и Ликвидация
Аналогия: Банк против Ломбарда
В традиционном мире (TradFi) есть два похожих инструмента:
Банковский кредит:
Вы приходите в банк, предоставляете справку о доходах (KYC), и банк, оценив риски, выдает вам кредит. Если вы берете кредит под залог (например, ипотеку), банк должен доверять вам, вашим документам и оценке залога.
Ломбард:
Вы приносите в ломбард золотые часы (залог). Сотруднику ломбарда не важно, кто вы, какая у вас зарплата и кредитная история. Ему важна только рыночная стоимость часов. Он дает вам наличные (заём) в размере части стоимости часов.
DeFi-лендинг работает как 100% автоматизированный ломбард. Протоколу не важен ваш паспорт; ему важен только ваш залог.
Как это работает в DeFi:
Залог (Collateral):
Вы не можете взять в долг "под честное слово". Вы должны сначала предоставить протоколу залог. Например, вы вносите SOL или LST-токены (вроде JupSOL) на $10,000.
Сверх-обеспечение (Over-collateralization):
Протокол никогда не даст вам взаймы $10,000. Он разрешит вам взять в долг только часть от стоимости вашего залога, например, $5,000 в стейблкоинах (USDC). Это "страховка" протокола.
Заём (Borrowing):
Вы получаете $5,000 USDC и можете использовать их по своему усмотрению: купить NFT, отправить на биржу или... снова вложить в DeFi.
Ликвидация (Liquidation):
Это "плохой" сценарий. Если цена вашего залога (SOL) начнет падать, и $10,000 превратятся в $6,000, ваш заём в $5,000 станет слишком рискованным. Протокол автоматически продаст ("ликвидирует") ваш SOL, чтобы вернуть $5,000 + штраф в общий пул кредиторов.
2. Лендинг как простейший доход на Стейблкоинах
Для большинства пользователей лендинг-протоколы — это не про кредиты, а про депозиты. Это самый простой и понятный способ пассивного дохода на стейблкоинах.
Аналогия: Сберегательный счет
Это прямой аналог банковского сберегательного счета или депозита "до востребования".
В банке:
Вы кладете на счет $10,000 (фиатный USD) или €10,000 (EUR). Банк платит вам 0.1% - 2% годовых.
В DeFi:
Вы кладете на лендинг-протокол $10,000 в стейблкоинах (USDT, USDC) или €10,000 (EURC). Протокол платит вам процент, который генерируют заёмщики.
"Положил и забыл"
Для стратегии "положил и забыл" стейблкоины идеальны, потому что вам не нужно беспокоиться о волатильности и риске ликвидации. Вы просто кредитор.
Почему проценты в DeFi часто выше банковских?
Высокий спрос:
Заёмщикам (трейдерам) постоянно нужны стейблкоины, чтобы использовать кредитное плечо, и они готовы платить за это 5-20% годовых.
Эффективность:
Нет зданий, нет менеджеров, нет юридических отделов. Смарт-контракт управляет миллиардами долларов с нулевыми операционными издержками.
3. Разнообразие рынка и Арбитраж
Рынок кредитования не монолитен, а значит дает пространство для изучения, анализа и действий!
Разные блокчейны:
Существуют десятки протоколов: Aave (Ethereum, Polygon), Compound (Ethereum), Kamino, Solend, MarginFi (Solana), и т.д.
Разные проценты:
Процент на депозит (Supply APY) USDC на Solana может быть 10%, а на Ethereum — 5%. Процент на заём (Borrow APY) может быть 12% на Solana и 7% на Ethereum. Эти ставки меняются каждый час в зависимости от спроса и предложения.
Продвинутая стратегия: Процентный Арбитраж
Это не стратегия "положил и забыл", а активная работа.
- Вы находите протокол А, где можно взять в долг USDC под 5% годовых (предоставив в залог, например, stETH).
- Вы находите протокол Б, который платит вкладчикам за USDC 9% годовых.
- Вы берете кредит в А, переводите стейблкоины в Б и кладете их на депозит.
- Ваша чистая прибыль составляет 4% годовых (9% - 5%), при условии, что вы управляете риском ликвидации залога в протоколе А.
📝 Заключение
Лендинг-протоколы — это "ломбарды" и "сберегательные кассы" мира DeFi. Они позволяют одним участникам безопасно хранить стейблкоины (USDC, USDT, EURC) и получать доходность, значительно превышающую банковскую, а другим — получать ликвидность под залог своих крипто-активов.