Health Factor (HF)

Определение: Health Factor — оперативный коэффициент здоровья позиции в лендинг-протоколах (Aave, Compound и др.), который показывает, насколько стоимость вашего залога покрывает текущий долг. Чем выше HF, тем дальше вы от принудительной ликвидации.

Что такое HF

В традиционном банке менеджер следит за залогом вручную. В DeFi это делает смарт-контракт, который каждую секунду пересчитывает HF на основе рыночных цен:

  • HF > 1 — позиция безопасна, запас по залогу положительный.
  • HF = 1 — вы на грани ликвидации, любое движение рынка вниз ударит по залогу.
  • HF < 1 — ликвидаторы могут (или уже начали) закрывать позицию.

Показатель учитывает стоимость залога, гарантированный протоколом дисконт (Liquidation Threshold) и сумму долга.

Как считается HF

Общая логика едина во всех протоколах:

HF = (Стоимость залога × Порог ликвидации) / Сумма долга
  • Стоимость залога — текущая рыночная стоимость токенов, внесённых в протокол.
  • Порог ликвидации — процент безопасности, который задаёт протокол для каждого токена (например, 80% для ETH).
  • Сумма долга — сколько вы заняли с учётом начисленных процентов.

Пример

  1. Вы вносите в Aave 1000 USDC в ETH в качестве залога.
  2. Порог ликвидации для ETH — 80%.
  3. Вы занимаете 500 USDC.

HF = (1000 × 0.8) / 500 = 1.6 — запас прочности комфортный.

Что происходит при изменении цены

Если рынок падает и стоимость залога сокращается, HF падает быстрее долга:

Пример: цена ETH падает, и залог стоит 600 USDC. HF = (600 × 0.8) / 500 = 0.96. Позиция становится ликвидируемой.

Рост цены, наоборот, повышает HF и даёт больше возможностей занимать средства или пережидать волатильность.

Что такое ликвидация

Когда HF опускается ниже 1, любой ликвидатор может погасить часть долга и получить ваш залог со скидкой. Это защищает пул кредиторов от дефицита капитала, но вы теряете часть активов и платите ликвидационный штраф.

Как поддерживать HF

  • Доливайте залог. Повышает числитель формулы и быстро возвращает запас прочности.
  • Частично гасите долг. Снижает знаменатель и поднимает HF.
  • Следите за порогом ликвидации. Чем он выше, тем агрессивнее стратегия; переходите в более консервативные активы, если нужна стабильность.
  • Используйте оповещения. У многих дашбордов Aave, DeBank, APY.Vision есть тревоги по HF — настройте их заранее.
Главное: HF — базовый инструмент риск-менеджмента в лендинг-платформах. Держите коэффициент значительно выше единицы, чтобы волатильность не застала вас врасплох, и всегда планируйте действия по восстановлению HF заранее.

← Impermanent Loss 🏠 К списку уроков APR vs APY →